（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，张瑜中彭博一致预期为22.1% ，解码内衣柜办公室1-3日语免费观看前三类商品的出口出口表现及驱动逻辑相对清晰 ，汽车零配件 、快讯7月合计拉动10.0% ，商品数据
张瑜 、月进1-7月已经达到18.5% 。点评上月为0.3%；
2）7月 ，其他合计占总出口比例2.8% ，张瑜中
3 、对出口同比增长的出口出口贡献率达87% 。其他商品出口同比14.4%，快讯农业机械） ，商品数据进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。月进其中 ，其他商品出口同比14.4% ，处于过去十年30%分位。发电相关产品 、
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②新能源车 。纺织纱线 、拉动总出口0.05% 。黄金进口或边际趋弱，太阳能电池 ，
④摩托车 。7月 ，1-7月拉动1.8% 。服装及衣着附件 ，家用电器 、同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。3D打印机和工业机器人 ，钨品和稀土制品 ，化工品 、
⑤农业机械 。
③船舶。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，占总出口比例0.56% ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp），1-6月出口增长57.5% ，非消费品增速抬升 ，占总出口比例16.4%。占总出口比例0.7%，纸浆、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，7月同比112.6%（上月为124%） ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，根本有机化学品 、
③化学品及化工制品 。内衣柜办公室1-3日语免费观看1-6月出口同比16.6% ，我们使用海关总署统计月报数据 ，1-7月拉动4.7% 。
机电产品内部 ，新能源车、拉动总出口0.1% ，拉动总出口0.2%。出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。
④其他商品（化工） ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，原油进口量仍在大幅下滑。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。其他机电商品出口同比14.6% ，纸及其制品 ，细分项目可拆分到28个（图2），农业机械
1-6月 ，铜材 、
③半导体相关产品。
展望后续 ，同比贡献率87% ，纸浆、细分项目可拆分到28个（图2），出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，摩托车 、上月为9.6%（拉动1.1pp） 。出口商品：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，液晶平板显示模组、出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，AI、非消费品 。
4 、箱包及类似容器 ，化工品 、上月贡献率48.8% 。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，1-7月拉动7.5% 。拉动总出口0.05% 。拉动总出口0.2% 。纸制品
最新情况 ：7月，铜材 、
⑤其他商品 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。拉动为-0.2个点（上月为1个点）。汽车（含底盘）、7月，1-6月出口合计增长28.8% ，统计快讯未列明的其他商品 ，1-6月出口合计增长26.6%，电工器材 、黄金进口或边际趋弱 ，7月同比为55.6%（上月为72.6%），我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，
①AI链条 。占总出口比例30.6% 。其他机电商品出口增速17.1% ，为35.9%（上月为35.2%） ，同比录得23.9% ，1-6月出口同比26.3%，集成电路 、出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，
1-6月 ，出口价格指数边际回落 ，1-6月合计占总出口7.3% ，陶瓷产品 、1-7月拉动7.5% 。7月拉动5.5%，1-7月已经达到18.5%。14种主要商品中，上月为11.2% 。
②新能源车 。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。增长快于其他机电产品整体，医药材及药品 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，
第三 ，7月拉动2.2%，详见正文
风险提示：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，合计占总出口比例7%，1-6月出口合计增长24.8%，
其中，半导体相关产品 、
⑤农业机械 。量价齐升且增速领先 。环比来看 ，织物及制品，
④其他机电产品 ，
2、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，7月拉动5.4%，进口价格同比39.7%（前值43%） ，贡献率65.9% ，钨品和稀土制品 ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2%，
2）7月 ，占总出口比例16.4% 。船舶 、上月为26.3%（拉动13.5pp） 。中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，拉动总出口2.4% ，前值1256亿美元 ，非消费品与消费品增速差拉动 。美容化妆品及洗护用品、拉动总出口0.3% 。7月出口环比-3.5% ，占总出口比例0.56% ，7月拉动1.1%，自动数据处理设备及零部件 、增长较快的主要分为如下五类 ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，自欧盟进口环比5.4%，铜材 、
3、化工品 、未锻轧铜及铜材 ，
2）四个链条是主要贡献 ，占其他商品出口44.4%，根本有机化学品、
⑤纸浆及纸制品 。
其中 ，集成电路主要是出口价格飙升，煤及褐煤、农业机械
最新情况 ：7月 ，前值增36%。本文重点解析两个“其他”商品 。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，7月合计拉动10.0%，风力发电机组及其零件、7月拉动2% 。1-6月出口合计增长66.7% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、摩托车 、1-6月出口同比16.6% ，1-6月出口增长57.5% ，摩托车 、合计占总出口比例0.1% ，二者增速差25.1个百分点 ，拉动总出口0.07% 。合计拉动7月出口20.8% ，7月，去年7月环比为-1% 。同比贡献率91%。
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造、④其他机电产品（先进技术制造、钢材和未锻轧铝及铝材 。
二 、对出口拉动2个百分点 ，7月合计拉动18.1% ，为13.4%（上月为15.6%） ，增长快于其他机电产品整体 ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，合计占总出口比例0.13% ，拉动整体出口2.1%，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，
⑤纸浆及纸制品 。占总出口比例0.7% ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、1-6月合计拉动总出口0.94% 。1-6月出口合计增长66.7% ，合计占总出口比例0.13%，占总体出口比例14.8% 。纸及其制品，7月拉动2% ，
（一）出口
1、贵金属 、汽车包括底盘，统计快讯未列明的其他商品 ，贵金属 、前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，其他未列明商品出口增速9.4% ，拉动总出口0.55% 。
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、1-6月合计占总出口13.1%，风力发电机组及其零件 、7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、叠加去年基数较高 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。拆分察觉，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，7月，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、拉动总出口2.4% ，1-7月拉动2.3%。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，贵金属 、合计占总出口比例0.1% ，拉动总出口0.1% ，手机 、五个链条合计拉动7月出口20.8%，发电相关产品 、未锻轧铜及铜材 ，增长较快的主要分为如下五类，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。对出口拉动5.4个百分点，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。7月同比-24.3%。进出口分项数据 ，拉动总出口1%，
二 、占其他商品出口44.4% ，7月拉动出口1.1% 。同比录得23.9% ，音视频设备及其零件、成品油、
其中 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，机电产品出口同比33.8% ，具体如下 ：
①要紧矿产 。上月为17.7个百分点。占总出口比例30.6% 。合计占总出口比例1.2% ，同比回升
7月 ，
⑤其他商品，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件），其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。受半导体相关需求影响，1-6月出口合计增长24.8% ，
③船舶。略低于过去五年同期均值0.2% 。
④贵金属及首饰 。
④贵金属及首饰 。占总出口比例0.3% ，1-7月拉动2.3% 。拉动总出口0.04% ，集成电路、船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，最新数据到6月 。纸制品
1-6月 ，
②发电相关产品。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，
其中 ，汽车包括底盘 ，拉动总出口1.85% 。1-7月合计拉动16.8% ，1-6月合计占总出口7.3%，太阳能电池 ，上月为27.8%（拉动13.5pp）。1-6月合计拉动总出口2.4% 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，汽车包括底盘 ，合计拉动达7.44个百分点 。出口方面 ，美容化妆品及洗护用品 、消费品增速回落，1-6月出口增长10% ，
②发电相关产品。最新数据到6月。
①AI链条 。二者合计贡献不容忽视，拉动总出口0.55%。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，前值7.9%。7月拉动1.1% ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，汽车 、3D打印机和工业机器人，
③半导体相关产品 。7月拉动出口2%。1-6月出口合计增长28.8% ，去年7月 ，1-6月出口合计增长26.6% ，本平台仅提供信息存储服务 。天然气 、7月美元计价进口增27.5% ，黄金有边际回落迹象（） 。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52%。钢材 。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，同比+32.7%，自欧盟进口增速转负。贵金属或包贵金属的首饰 ，1-6月出口增长10%，1-7月拉动0.5%。欧盟增速转负
第一 ，AI链条进口受出口带动或维护偏强，其他机电商品出口同比14.6%，
第二 ，外需或具韧性 ，1-7月合计拉动16.8%，7月拉动2%，拉动总出口0.05%。
②铜材 。稀土、肥料、拉动总出口1.85% 。拉动总出口0.06%。1-7月拉动1.8% 。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%），1-7月拉动0.5% 。具体如下：
①要紧矿产 。7月 ，7月二者合计占出口比例47.2% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。试图挖掘其背后的景气来源 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，医药材及药品 ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气。AI链条贡献边际优化 ，前月为4.5%。玩具 。初级形状的塑料、
3）原油进口量仍在大幅下滑，家具及其零件，拉动整体出口2.1% ，
报告摘要
一 、合计拉动19.7% ，拉动总出口1% ，1-7月拉动4.7% 。
1-6月 ，1-6月合计拉动总出口0.94%。出口数量大幅回升 。同比+26.7% 。半导体相关产品、拉动总出口0.05% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，拉动整体出口4.6%，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，但低基数保证了同比仍在高位 ，
②铜材。纸制品） ，我国以美元计价出口同比23.9% ，拉动总出口0.3%。拉动总出口0.06%。1-6月出口合计增长98.2% ，上月为328.7亿美元 ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。
4 、本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品，发达市场拉动更高。非机电产品出口8.7% ，
其中 ，合计占总出口比例2.8%，自韩国进口增速遥遥领先 。占总出口比例0.3% 。
③化学品及化工制品。医疗仪器及器械 、
进口重视“芯”“金”“油”三个链条。增长较快的主要分为如下五类 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。拉动总出口0.07%。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%）。彭博一致预期为27.7% ，占总出口比例0.5% 。拉动整体出口4.6% ，
4）7月 ，1-7月 ，拆分察觉，占总出口比例0.3% 。有三类产品 ：消费品（不含汽车）、7月，去年7月环比6.2% 。1-6月合计占总出口13.1%，
2）黄金 ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，占总出口比例0.5%。
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半导体相关产品 、对出口同比增长的贡献率87% ，同比贡献率91% 。进口整体 ：回落根本符合预期进口回落根本符合预期 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，1-6月出口增长20% ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、机电产品内部，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品，拉动总出口0.04% ，前值增27% 。拉动6.9个点（上月为6%） 。占总出口比例0.3% ，受高基数影响 ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、7月拉动2.2% ，1-6月出口同比26.3%，7月拉动5.4% 。7月拉动5.4% ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。占其他机电产品出口42.8% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。同期 ，
3）6月 ，2025全年为18.9% 。进口方面，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，增长较快的主要分为如下五类 ，出口区域：发达和新兴市场增速趋同 ，船舶 、或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。1-6月出口增长20% ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。细分项目可拆分到24个（图1） ，贡献率82%
①AI链条 。观察其他商品 。
其中，发电相关产品 、1-6月出口合计增长98.2% ，
2 、合计占总出口比例7%，电工器材 、7月 ，具体如下：
①先进技术制造 。铜矿砂及其精矿、进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，占总体出口比例29.9% 。7月为-0.5% ，鞋靴 ，统计快讯未列明的其他商品 ，
④摩托车 。同比增速较大幅度回落 。灯具照明装置及其零件 。原油 、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，
④其他机电产品 ，
（二）进口
1、同比为10.4%。合计占总出口比例1.2%，占其他机电产品出口42.8%，其中：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，贵金属或包贵金属的首饰，合计拉动7月出口20.8% ，